Brazil's post-IMF international financial negotiations

SILVA, JOSÉ CLÁUDIO FERREIRA DA; HORTA, MARIA HELENA T. T.

doi:10.1590/0101-31571984-3025

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Articles • Brazil. J. Polit. Econ. 4 (3) • Jul-Sep 1984 • https://doi.org/10.1590/0101-31571984-3025 linkcopy

Brazil's post-IMF international financial negotiations

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This paper analyses the Brazilian external debt negotiations that followed the international financial system disruption that precipitated the Mexican moratorium. The emphasis is on Brazil-lMF agreements. We divide the negotiations in two rounds, according to the external financial needs for 1983 and 1984, respectively. Our main conclusion indicates that there will be no economic growth prospects for some years ahead if the present negotiation model is maintained. New conditions, such as longer terms and lower rates of interest, are basic requirements for solving the Brazilian Balance of Payments problem.

KEYWORDS:
IMF; external debt; balance of payments; economic growth

Ativo	Passivo
Reservas internacionais	Base monetária
Crédito doméstico	Base monetária

Dados e Previsões
Inflação	1982 - jan./dez.	99,7%
	média	95,4,%
	1983 - jan./dez.	90,0%
	média	100,0%
NFSP/PIB	1982	16,9%
NFSP/PIB	1983	8,8%
Metas trimestrais (Cr$ trilhões)
	31/dez./82	31/mar./83	30/jun./83	30/set./83	31/dez./83
CDL	5,12	6,15	6,95	7,55	8,30
NFSP	9,00*	2,80	5,00	6,60	8,80

CDL=(P4+P51+P52)-(A1-P1)
Data	P4	P51	P52	A1-P1	CDL
31/dez./82	2,27	1,41	0,32	-1,12	5,12
31/dez./83	5,61	2,53*	0,61	0.45	8,30**
83/82 (%)	147,0	79,4	90,0	-	62,1

31/mar.83	P4	P51	P52	A1-P1	CDL
Meta acordada	-	-	-	-	6,15
Estimativa*	3,75	1,93	0,41	-1,86	7,95

Data	Carta e memorando de 15/set./83	Adendo de 14/nov./83
30/set./83	5,60	5,38
31/dez./83	3,54	3,54
31/mar./84	-	3,30

Período	Carta de 15/set./83		Adendo de 14/nov./83
Período	M1	BM	M1	BM
Ano de 1983	90,0	90,0	90,0	87,0
Jan.-mar. 1984	-	-	-3,8	2,0
Ano de 1984	-	-	50,0	50,0

Item	Carta de 15/set./83		Adendo de 14/nov./83
Item	30/set./83	31/dez./83	31/dez./83	31/mar./84	31/dez./84
DO (Cr$ trilhões)	-	3,44	3,60	1,30	-
t.VND (Cr$ trilhões)	-	15,91	21,00	10,45	-
NFSP (Cr$ trilhões)	14,90	19,35	24,60	11,75	-
DO/PIB(%)	-	2,7	2,7	-	-0,3*
t.VND/PIB (%)	-	12,5	15,9	-	9,3
NFSP/PIB (%)	-	15,2	18,6	-	9,0

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[TFN1] *Valores provisórios.

ATIVO	3,92
A1 Reservas internacionais	-0,73
A2 Ativos domésticos	4,65
PASSIVO	3,92
P1 Obrigações externas das autoridades monetárias	0,39
P2 Contrapartida para fechamento das contas cambiais	-1,21
P3 Obrigações junto ao sistema financeiro privado	0,74
P4 Depósitos em moeda estrangeira	2,27
P5 Obrigações juntos ao setor privado não-financeiro	1,73
P51 Obrigações monetárias	1,41
P511 Papel-moeda em poder do público	1,00
P512 Dep. à vista do setor priv. não-fin. no BB	0,41
P52 Obrigações quase-monetárias e outras	0,32

Infl. média de 1983 (%)	90,0	120,0	150,0	155,0
NFSP	8,8	8,8	8,8	8,8
∆VND	12,4	16,6	20,7	21,4
DO=NFSP-∆VND*	-3,6	-7,8	-11,9	-12,6
PIB nominal estimado	100,0	115,8	131,6	134,2
DO/PIB (%)	3,6	6,7	9,0	9,4
∆VND/PIB (%)	12,4	14,3	15,7	15,9