“Globalização” financeira e regimes cambiais

BATISTA JR., PAULO NOGUEIRA

doi:10.1590/0101-31571998-1299

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Articles • Brazil. J. Polit. Econ. 18 (2) • Apr-Jun 1998 • https://doi.org/10.1590/0101-31571998-1299 linkcopiar

“Globalização” financeira e regimes cambiais

Financial ‘globalization’ and exchange rate regimes

Autoria SCIMAGO INSTITUTIONS RANKINGS

Este artigo argumenta que, embora os fluxos internacionais de capital tenham aumentado rapidamente nas últimas décadas, os mercados financeiros ainda estão longe de formar um mercado global unificado. Ele também argumenta que o efeito do aumento da mobilidade de capital na autonomia da política econômica nacional continua a depender, em grande parte, da escolha do regime cambial.

PALAVRAS-CHAVE:
Fluxos de capital; globalização; regimes cambiais; política cambial; liberalização

	(Em % dos ativos totais)
	1980	1988	1990	1991	1992	1993
Fundos de Pensão
Alemanha	(...)	3,8	4,5	4,5	4,3	4,5
Bélgica’”	1,7	3,3⁽⁵⁾	3,3	(...)	(...)	(...)
Canadá	4,1	5,3	5,8	8,5	10,2	10,3
EUA	0,7	2,7	4,2	4,1	4,6	5,7
Holanda: Privados	10,6⁽⁴⁾	13,8⁽⁵⁾	21,1	23,5	(...)	(...)
Públicos	1,7⁽⁴⁾	2,8⁽⁵⁾	5,2	5,7	(...)	(...)
Japão	0,5	6,3	7,2	8,4	8,4	9,0
Reino Unido	10,1	16,5	18,0	20,8	22,0	19,7
Companhias de Seguro de Vida
Alemanha	0,6	0,6	1,0	1,0	(...)	(...)
Canadá	3,3	1,9	1,6	1,9	2,3	1,8
EUA	4, 1	3,6	3,6	3,6	3,7	(...)
Holanda’”	5,2⁽⁴⁾	10,3151	9,3	10,3	(...)	(...)
ltália’”	11,7	10,1151	11,6	9,7	(...)	(...)
Japão	2,7	14,2	13,5	12,5	11,4	9,0
Reino Unido	5,5	9,5	10,8	12,4	12,7	11,6
Suécia121	(...)	1,5161	10,4	12,5	(.)	(.)
Fundos Mútuos
Alemanha	(...)	(...)	56,3	53,5	47,6	45,2
Canadá	19,9	19,5	17,5	16,2	16,7	17,1
EUA	(...)	(...)	(...)	6,6	(...)	10,1
Japão131	(...)	9,1	7,9	13,0	9,9	(...)
Reino Unido	(...)	(...)	37,1	39,2	37,9	36,0

	(Em U$ bilhões)
	1993	1994	1995
Mercados Domésticos de Títulos⁽¹⁾
Alemanha	1,378,0	1,668,4	1,906,4
Canadá	469,6	463,6	503,3
EUA	9.340,2	9 963,1	10.726,0
França	975,3	1.120,9	1.275,7
Itália	1.186,7	1.398,9	1.532,3
Japão	3.976,7	4.750,0	4.958,6
Reino Unido	440,3	524,6	599,3
Total do G-7	17.766,8	19.889,5	21.501,6
Mercados Internacionais de Títulos⁽¹⁾
Alemanha	120,1	189,4	271,6
Canadá	146,9	165,5	177,9
EUA	176,9	209,3	272,8
França	153,1	186,1	207,7
Itália	70,2	85,2	92,8
Japão	340,1	360,6	367,7
Reino Unido	186,7	211,9	226,4
Total do G-7	1.194,0	1.408,0	1.616,9

	(Em U$ bilhões)
	1991	1992	1993	1994
Emissões Domésticas de Ações
1) Alemanha	8,0	11,0	11,8	18,0
2) Canadá⁽¹⁾	11,6	12,0	17,3	13,0
3) EUA	70,6	84,5	116,2	66,3
4) França	42,6	46,6	42,4	48,2
5) Reino Unido	18,8	10,4	24,4	21,5
Total (1+2+3+4+5)	151,6	164,5	212, 1	167,0
Emissões Internacionais de Ações
1) Alemanha	0,7	0,2	0,2	2.7
2) Canadá	0,3	0,2	0,5	0,6
3) EUA	5,0	6,9	9,9	4,6
4) França	1,7	1,7	3,7	3,8
5) Reino Unido	6,4	3,3	4,4	1,0
Total (1+2+3+4+5)	14,1	12,3	18,7	12,7

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[TFN1] (1) Inclui companhias de seguro.

[TFN2] (2) Companhias de seguro.

[TFN3] (3) Consórcios de investimentos.

[TFN4] (4) 1983.

[TFN5] (5) 1985.

[TFN6] (6) 1987.

[TFN7] (...) Dados não disponíveis.

[TFN8] Fontes: lnternational Monetary Fund, lnternational capital markets: developments, prospects and policy issues, agosto, 1995, Barry Eichengreen, International monetary arrangements for the 21st Century, Washington, D.C., The Brookings lnstitution , 1994.