O orçamento monetário e a socialização dos prejuízos da crise cambial

LUNDBERG, EDUARDO LUIS

doi:10.1590/0101-31571985-1148

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Artigos • Brazil. J. Polit. Econ. 5 (1) • Jan-Mar 1985 • https://doi.org/10.1590/0101-31571985-1148 linkcopiar

O orçamento monetário e a socialização dos prejuízos da crise cambial

The monetary budget and the socialization of losses from the exchange rate crisis

Autoria SCIMAGO INSTITUTIONS RANKINGS

Esta é uma crítica ao estado atual do orçamento monetário, considerando que o governo está socializando os encargos e perdas dos agentes privados relacionados com a sua dívida externa e a dolarização da dívida interna.

PALAVRAS-CHAVE:
Dívida externa; crise da dívida; estabilização; estrutura do orçamento

Discriminação	1978		1979		1980		1981		1982		1983		Jun. 1984
Discriminação	Valor	% PIB	Valor	% PIB	Valor	% PIB	Valor	% PIB	Valor	% PIB	Valor	% PIB	Valor
Aplicações	857	22,8	1.392	22,1	2.107	16,0	3.873	15,1	6.033	11,9	15.218	12,6	30.653
Contas Cambiais	258	6,9	470	7,4	599	4,5	1.248	4,9	1.565	3,1	6.520	5,4	19.356
Créditos ao Setor Financeiro	148	3,9	180	2,9	270	2,1	544	2,1	924	1,8	1.757	1,5	1.874
Empréstimos do Banco do Brasil	451	12,0	742	11,8	1.238	9,4	2.081	8,1	3.544	7,0	6.941	5,7	68.899
Recursos de Terceiros	836	22,2	1.460	23,1	2.513	19,1	5.831	22,7	11.991	23,6	36.057	29,8	5.559
Base Monetária	242	6,4	446	7,1	699	5,3	1.188	4,6	2.219	4,4	4.197	3,5	5.559
Contas Cambiais	49	1,3	188	3,0	450	3,4	861	3,4	1.404	2,8	11.835	9,8	24.917
Depósitos em Moedas Estrangeiras	142	3,8	342	5,4	593	4,5	1.462	5,7	2.274	4,5	10.818	8,9	22.584
Títulos Federais Junto ao Público	304	8,1	388	6,1	612	4,5	2.146	8,4	4.737	9,3	9.143	7,6	18.304
- Total em Circulação (+)	358	9,5	511	8,3	848	6,4	3.088	12,0	7.862	15,5	25.435	21,0	46.963
- Carteira da A.M. (-)	-54	-1,4	-133	-2,1	-236	-1,8	-942	-3,7	-3.125	-6,1	-16.292	-13,4	-28.659
Outros recursos (líquido)	99	2,6	96	1,5	159	1,2	174	0,7	1.357	2,7	64	0	-2.465
Recursos Próprios (líquido)	21	0,6	-68	-1,1	-406	-3,1	-1.958	-7,6	-5.958	-11,7	-20.839	-17,2	-38.246
Tesouro Nacional	-277	-7,4	-448	-7,1	-877	-6,7	-2.289	-8,9	-6.347	-12,5	-22.357	-18,5	-42.475
- Execução de Caixa	-1	-	0	-	0	-	0	-	1	0	7	0	2.120
- Despesa Financeira de Títulos junto ao Público(1)	-241	-6,4	-387	-6,1	-605	-4,6	-1.588	-6,2	-4.396	-8,7	-11.093	-9,2	-20.016
- Outras Operações(2)	-7	-0,2	-20	-0,3	-21	-0,2	-202	-0,8	-1.075	-2,1	-8.313	-6,9	-17.895
- "Adiantamentos"(3)	-28	-0,7	-41	-0,6	-251	-1,9	-499	-1,9	-877	-1,7	-2.958	-2,4	-6.684
Fundos e Programas	117	3,1	130	2,1	228	1,7	230	0,9	403	0,8	2.213	1,8	5.280
- Total	158	4,2	190	3,0	371	2,8	600	2,3	1.055	2,1	3.875	3,2	7.725
- Adiantamentos	-41	-1,1	-60	-0,9	-143	-1,1	-370	-1,4	-652	-1,3	-1.662	-1,4	-2.445
Banco do Brasil	109	2,9	183	2,9	315	2,4	692	2,7	1.334	2,6	4.224	3,5	8.306
Banco Central	72	1,9	67	1,1	-72	-0,5	-591	-2,3	-1.348	-2,7	-4.919	4,1	-9.357
- Patrimônio X Reservas	...		...		...		262	1,0	1.038	2,0	7.296	6,0	14.511
- Pendente Cambial	...		...		...		-853	-3,3	-2.386	-4,7	-12.215	-10,1	-23.868

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[TFN1] Fonte: BCB - Boletim Mensal - Quadros 1.3, 4.11 e 4.12.

[TFN2] (1) Obtido por diferença entre "Colocação Liquida de Títulos Federais Junto ao Público" (Coluna nº 2 do Passivo - Quadro 1.3 do Boletim BCB) e a "Colocação Bruta" (Títulos Federais Junto ao Público).

[TFN3] (2) Coluna nº 3 do Passivo - Quadro 1.3 do Boletim do BCB. Refere-se às operações entre Tesouro Nacional e Autoridades Monetárias, basicamente remuneração da carteira própria de Títulos Federais das Autoridades Monetárias.

[TFN4] (3) Somatório das colunas nºs 26, 27, 28, 29 e 30 do Ativo - Quadro 1.3 do Boletim do BCB.