A INFLUÊNCIA DA FINANCEIRIZAÇÃO SOBRE A TAXA DE JUROS REAL BRASILEIRA

Attilio, Luccas Assis

doi:10.1590/198055272431

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Artigos • Rev. econ. contemp. 24 (03) • 2020 • https://doi.org/10.1590/198055272431 linkcopiar

A INFLUÊNCIA DA FINANCEIRIZAÇÃO SOBRE A TAXA DE JUROS REAL BRASILEIRA

THE INFLUENCE OF FINANCIALIZATION ON THE BRAZILIAN REAL INTEREST RATE

Autoria SCIMAGO INSTITUTIONS RANKINGS

Esse artigo analisa a taxa de juros real do Brasil. Em primeiro lugar, definimos financeirização como a maior influência do sistema financeiro sobre a política doméstica. Utilizamos a proxy proporção do estoque da dívida pública federal detida por agentes do mercado financeiro para representar a financeirização. Posteriormente, e investigando o período compreendido entre os anos 2007 e 2017, adotamos a metodologia VEC, realizando análises por meio da cointegração e de funções impulso resposta. Os resultados sugerem que a financeirização exerce um efeito positivo sobre o patamar da taxa de juros real.

PALAVRAS-CHAVE:
taxa de juros real; setor financeiro; financeirização

	PP		ADF
Variável	Defasagem	Valor do teste	Defasagem	Valor do teste
$t x j u r o s_{t}$	4	-4.70***	4	-4.66***
$c a m b i o_{t}$	4	-2.30	2	-2.23
$d c a m b i o_{t}$	4	-6.92***	2	-5.06***
$a t i v i d_{t}$	4	-4.22***	3	-4.70***
$r i s c o_{t}$	4	-2.40	2	-2.56
$d r i s c o_{t}$	4	-8.48***	1	-6.82***
$c r e d i t_{t}$	4	0.80	4	0.41
$d c r e d i t_{t}$	4	-8.80***	3	-5.01***
$f i n a n c_{t}$	4	-2.39	1	-2.26
$d f i n a n c_{t}$	4	-11.79***	0	-11.84***

Defasagem	AIC	HQIC	SBIC
0	25.79	25.85	25.93
1	24.05*	24.46*	25.06*
2	24.40	25.16	26.27
3	24.36	25.47	27.09
4	24.46	25.93	28.06

Rank	Estatística	5%
0	354,73	94,15
1	245,16	68,52
2	156,25	47,21
3	78,39	29,68
4	33,56	15,41
5	10,62	3,76

Autocorrelação	p valor
1	0,43
2	0,43

Variáveis	Coeficiente	Erro-padrão	Estatística z	p valor
$d c a m b i o_{t}$	-0.08	0.06	-1.28	0.200
$a t i v i d_{t}$	0.02	0.02	1.23	0.218
$d r i s c o_{t}$	0.03***	0.006	4.54	0.00
$d c r e d i t_{t}$	-2.55***	0.56	-4.51	0.00
$d f i n a n c_{t}$	1.92***	0.16	11.78	0.00

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[TFN1] Nota: (*) é significativa a 10%; (**) é significativa a 5%; e (***) é significativa a 1%.

[TFN2] Fonte: Elaboração própria com dados da pesquisa.