Investimento estrangeiro direto: <i>Greenfield</i>, por fusões e aquisições, volatilidade e seus efeitos no crescimento econômico brasileiro

Ribeiro, Marcos J; Nakabashi, Luciano

doi:10.5935/0034-7140.20220010

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Artigos • Rev. Bras. Econ. 76 (2) • Apr-Jun 2022 • https://doi.org/10.5935/0034-7140.20220010 linkcopiar

Investimento estrangeiro direto: Greenfield, por fusões e aquisições, volatilidade e seus efeitos no crescimento econômico brasileiro^*

Autoria SCIMAGO INSTITUTIONS RANKINGS

Neste artigo avaliamos os efeitos do investimento estrangeiro direto (IDE) no crescimento econômico brasileiro entre 1996 e 2018, considerando três aspectos: as condições locais do Brasil; as duas modalidades de IDE, que são via greenfield e por fusões e aquisições (F&As); e sua volatilidade. Para cumprir esse objetivo, utilizamos o modelo econométrico SVAR. Os resultados mostram que o IDE sozinho não influencia o crescimento brasileiro. No entanto, as condições locais potencializam seus efeitos positivos. Adicionalmente, verificamos que o IDE via greenfield exerce impacto positivo no crescimento brasileiro. Por outro lado, os efeitos do IDE por F&As e da volatilidade do IDE são nulos.

Palavras-chave
investimento estrangeiro direto; crescimento; volatilidade

Efeito de → sobre ↓	IDE * X	IDE	PEA	FBCF	HC	CPPC
IDE * X	1	0	0	0	0	0
IDE	a ₂₁	1	0	0	0	0
PEA	a ₃₁	a ₃₂	1	0	0	0
FBCF	a ₄₁	a ₄₂	a ₄₃	1	0	0
HC	a ₅₁	a ₅₂	a ₅₃	a ₅₄	1	0
CPPC	a ₆₁	a ₆₂	a ₆₃	a ₆₄	a ₆₅	1

Relações Contemporâneas		Especificação 1		Especificação 2		Especificação 3
Efeito de	Sobre	Coef.	Valor p	Coef.	Valor p	Coef.	Valor p
IDE	CPPC	-8,6791	0,0009	-2,1814	0,0000	-1,0567	0,3651
PEA	CPPC	3,1699	0,0000	8,2604	0,0000	2,0187	0,0040
HC	CPPC	1,7345	0,0000	2,4161	0,0000	1,7377	0,0000
FBCF	CPPC	1,6708	0,0000	1,8544	0,0000	1,9705	0,0000
IDE HC*	CPPC	3,9460	0,0000	–	–	–	–
IDE QINS*	CPPC	–	–	17,7557	0,0000	–	–
IDE DF*	CPPC	–	–	–	–	0,8432	0,0773

Relações Contemporâneas		Especificação 4		Especificação 5		Especificação 6
Efeito de	Sobre	Coef.	Valor p	Coef.	Valor p	Coef.	Valor p
IDE _GRF	CPPC	0,6062	0,0000	–	–	–	–
IDE _F&As	CPPC	0,5475	0,9120	–	–	–	–
PEA	CPPC	2,1691	0,0000	2,5622	0,0000	1,8082	0,0005
HC	CPPC	1,2220	0,0020	1,6391	0,0000	1,4000	0,0000
FBCF	CPPC	1,8388	0,0000	1,9380	0,0000	2,0143	0,0000
IDE _sint	CPPC	–	–	-0,1247	0,5073	–	–
IDE	CPPC	–	–	–	–	-0,7062	0,0025

Relações Contemporâneas		Especificação 7		Especificação 8
Efeito de	Sobre	Coef.	Valor p	Coef.	Valor p
IDE	CPPC	0,3418	0,3526	0,6992	0,1213
PEA	CPPC	1,4124	0,0204	1,3220	0,0500
HC	CPPC	0,5785	0,0464	0,8164	0,0167
FBCF	CPPC	1,5308	0,0000	1,4646	0,0000
IDE _vol5	CPPC	-0,4298	0,5777	–	–
IDE _vol10	CPPC	–	–	-2,2429	0,2981

Variável	Termos determinísticos	Número de defasagens	Estatística t	Valor p do teste
CPPC	I, T	0	-3,4900	0,0643
IDE	I, T	0	-2,7046	0,2477
ΔIDE	I, T	0	-4,3476	0,0026
HC	I, T	0	0,6965	0,9992
ΔHC	I, T	0	-4,0228	0,0234
FBCF	I, T	0	-1,2436	0,8764
ΔFBCF	I, T	0	-5,8656	0,0004
PEA	I, T	0	-1,2697	0,8700
ΔPEA	I, T	0	-4,9239	0,0034
IDE * DF	I, T	0	-2,8855	0,1854
Δ(IDE * DF)	I, T	0	-4,8952	0,0039
IDE HC*	I, T	0	-2,5523	0,3027
Δ(IDE * HC)	I, T	0	-4,4266	0,0103
IDE QINS*	I, T	2	-3,5695	0,0588
IDE _GRF	I, T	0	-2,6271	0,2727
ΔIDE_GRF	I, T	0	-6,0690	0,0003
IDE _F&As	I, T	0	-2,9544	0,1652
ΔIDE_F&As	I, T	0	-5,2559	0,0017
IDE _vol5	I, T	0	-3,4321	0,1739
ΔIDE_vol5	I, T	0	-3,5422	0,0618
IDE _vol10	I, T	1	-6,6397	0,0002

	Defasagem	AIC	SC	HQ
Especificação 1
	0	-41,0422	-40,7447	-40,9721
	1	-42,1849	-40,1019	-41,6942
	2	-44,7299*	-40,8616*	-43,8186*
Especificação 2
	0	-42,5464	-40,2488	-42,4763
	1	-43,2567	-41,1739	-42,7661
	2	-44,6830*	-42,8147*	-43,7717*
Especificação 3
	0	-42,0119	-41,7137	-41,9615
	1	-43,9222	-41,8345	-43,5689
	2	-54,5132*	-50,6359*	-53,8569*
Especificação 4
	0	-38,6906	-38,6205	-38,3931
	1	-38,9127	-38,4221	-38,8298
	2	-40,9794*	-40,0685*	-39,1112*
Especificação 5
	0	-31,2738	-31,2154	-31,0258*
	1	-31,6117	-31,2612	-30,1239
	2	-32,4094*	-31,7668*	-29,6817
Especificação 6
	0	-31,4778	-31,4194	-31,2298*
	1	-32,5496	-32,1991	-31,0618
	2	-33,0114*	-32,3688*	-30,2837
Especificação 7
	0	-40,9657	-40,9152	-40,6674
	1	-41,3123*	-40,9589*	-41,2246*
Especificação 8
	0	-42,3389	-42,2885	-42,0407
	1	-43,8131*	-43,4597*	-42,7253*

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[TFN1] Notas:IDE*X = IDE multiplicado por uma variável de interação; IDE = investimento estrangeiro direto; PEA = população economicamente ativa; FBCF = formação bruta de capital fixo; HC = capital humano; CPPC = taxa de crescimento do PIB per capita.

Investimento estrangeiro direto: Greenfield, por fusões e aquisições, volatilidade e seus efeitos no crescimento econômico brasileiro*

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