EFEITO DA PROPRIEDADE INSTITUCIONAL COMUM SOBRE O TUNNELING: EVIDÊNCIAS EMPÍRICAS DA CHINAEste estudo examina o papel da propriedade institucional comum (PIC) na redução do comportamento de tunneling dos acionistas controladores em empresas chinesas listadas em bolsa. Utilizando um modelo de regressão múltipla, a influência da PIC no comportamento de tunneling é examinada empiricamente. Os resultados mostram que a PIC restringe esse comportamento, sendo que esse impacto se intensifica com o aumento da PIC e com um índice de participação acionária mais alto. O efeito é mais acentuado em empresas com ambientes informacionais deficientes, baixa supervisão externa, de propriedade privada e cum um alto grau de separação entre propriedade e controle. Descobrimos que os investidores institucionais comuns amenizam o comportamento de tunneling usando a vantagem informacional e participando do ativismo de acionistas. Esses resultados oferecem novas evidências sobre o efeito dos investidores institucionais comuns no comportamento dos acionistas controladores.
Palavras-chave:
propriedade institucional comum; tunneling; vantagem informacional; ativismo de acionistas; China.
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Nota: A figura mostra o resultado de um teste placebo para excluir a influência de distúrbios aleatórios não observáveis no tunneling. Definimos uma variável falsa PIC1 usando um método de simulação de atribuição aleatória de valores às empresas do grupo de tratamento. O processo é repetido 1.000 vezes para garantir que o teste placebo possa identificar eficazmente a causalidade. A 