Determinantes financeiros dos investimentos diretos no Brasil (2003-2023): uma análise por meio de modelos ARDL

Financial Determinants of Direct Investment in Brazil (2003-2023): An Analysis Using ARDL Models

Na maioria dos estudos, os Investimentos Diretos (IDs) são tratados como capitais puramente relacionados à atividade produtiva, o que leva a um viés da sua análise. A hipótese deste estudo é de que os IDs são determinados, também, por variáveis financeiras, como reconhecidamente se entende para o caso dos Investimentos em Carteira (IC). Assim, o objetivo é testar, a partir da abordagem de Modelos Autorregressivos de Defasagens Distribuídas (ARDL), se os IDs para o Brasil apresentam relações de longo prazo com variáveis financeiras. Para tanto, utilizou-se a variável ID no País em Participação no Capital exceto Lucros Reinvestidos (IDPPEL), uma vez que parte desses investimentos corresponde apenas à compra de ações (10% ou mais das ações com direito a voto). O principal resultado foi a constatação de que os IDPPELs apresentaram relação estatisticamente significante e sinal negativo com o índice (financeiro) de volatilidade VIX (indicador de preferência pela liquidez).

Palavras-chave:
fluxos de capitais; Investimento Direto; Brasil; ARDL; ciclo global de liquidez